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“衰退性顺差”冲击人民币汇率 下半年或小幅贬值

http://www.sc20.net 2015-7-27 11:16:09 [变量]
受访人士称,人民币料不会大幅贬值。理由为在人民币面临贬值预期情况下,如若任由汇率下跌,则可能引发资金外逃,造成资产价格快速下跌,不利于中国经济稳定;而大幅贬值的货币也难以推进国际化进程。

  “市场预期美元走强,我们更愿意用美元进行结算。”东莞市茶山百乐玩具厂负责人陆利明向《中国经营报》记者表示。该企业玩具产品出口日本、俄罗斯与欧美等国家。

  “今年以来贸易顺差约2600亿美元,但是同期外汇占款反而减少了约200亿美元,微观层面看主要是结汇意愿不强,个体更倾向于持有美元,同时叠加国内企业加快‘走出去’,导致外汇占款下降。”民生证券宏观研究员朱振鑫表示。

  像陆利明一样考虑更多持有美元的外贸经营者上半年不在少数,共同的担忧则是人民币的贬值风险

  7月24日,国务院办公厅发布《关于促进进出口稳定增长的若干意见》,提出七项举措促进外贸增长,其中之一是要保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。完善人民币汇率市场化形成机制,扩大人民币汇率双向浮动区间被写在重要位置。

  交通银行首席经济学家连平表示,下半年扩大汇率波幅至3%的可能性很大,这是下一步汇改重要的步骤之一。

  衰退式贸易顺差或延续

  在国务院发声之前,7月23日,国家外汇管理局刚刚发布了上半年外汇管理情况。新闻发言人王春英介绍: 上半年人民币兑美元汇率中间价升值0.09%,境内银行间外汇市场人民币即期交易价(cny)升值0.05%,境外市场人民币即期交易价(cnh)升值0.16%。

  但在这看似平稳的走势背后,上半年人民币汇率却是经历了“颠簸”的行情。今年1~2月份,境内和境外人民币兑美元的即期交易价分别贬值1.05%和1.1%,其中1月14日至2月2日13个交易日,人民币即期汇率以日均13个基点的速度连续下跌,相对中间价的偏离幅度由745个基点拉升至1200个基点;3月份起,人民币境内境外交易价开始分别反弹1.13%和1.29%,3月16日~20日,人民币兑美元中间价大幅上调,市场贬值预期随之弱化。

  4月份以来至7月中旬,人民币汇率波动趋于稳定。中间价和即期汇率分别围绕6.12和6.20左右波动。

  而在此次人民币汇率阶段性波动的背后,去年延续至今的“衰退式贸易顺差”一直如影随形。

  1月份进出口双双下降,且进口增长下跌幅度大于出口,当月贸易顺差创纪录达到3669亿元,扩大87.5%。但到了3月份,贸易顺差急速缩减到186.1亿美元。6月8日海关总署公布数据显示,5月份顺差又反弹至2481亿元。贸易顺差扩大65%,为3个月最大顺差。

  受访业内人士表示,上半年贸易顺差扩张是因为国内经济下行和国际大宗商品价格下降,尤其是国内需求疲软导致进口数据下降更快。

  “进口下降明显主要有两大方面的原因:一方面与国内需求疲软有关;另一方面则是受油价等国际大宗商品价格走低的影响。”中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军对《中国经营报》记者解释称。

  而眼下,包括原油、农产品在内的大宗商品价格依然处于下跌周期中。7月22日,纽约原油期货价格跌破每桶50美元重要关口。当日收盘时止,纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格下跌1.67美元,至每桶49.19美元。这是今年4月2日以来的最低结算价格。同日,伦敦布伦特9月结算的原油期货价格下跌0.91美元,跌至每桶56.13美元。

  “下半年外贸形势是否会改变主要取决于内外需环境。从国外来看,欧洲经济向好,美元一旦加息也就意味着其对基本面具有信心,东盟贸易稳定发展;从国内来看,需求终端依旧疲软,三四季度主要看稳增长力度。”朱振鑫对记者分析称,综合来看,出口有支撑,进口继续疲弱,衰退式顺差将会持续。

  “新公布的促外贸政策对于未来出口有一定支撑,但进口继续疲弱,衰退式贸易顺差不利人民币汇率的稳定,个体更倾向于持有美元。”受访业内人士表示。

  银行结售汇数据看,2015年一季度,结售汇逆差914亿美元,月均305亿美元,二季度结售汇逆差大幅收窄至139亿美元,其中4月份逆差收窄至173亿美元,五六月份分别转为顺差13亿美元和21亿美元。从银行代客涉外收付款数据看,1月至2月涉外收付款为月均顺差275亿美元,3月至4月转为月均逆差223亿美元,5月至6月又重回月均顺差170亿美元。

  央行7月17日公布数据显示,6月末金融机构外汇占款余额为29.16万亿元,环比减少约937亿元。

  下半年存弱贬值压力

  据汇丰银行研究部测算,人民币有效汇率每上升1个百分点,我国外贸出口将减少1.5%。在劳动密集型产业出口平均利润率为3%~5%的情形下,汇率成本对很多企业而言,也是需要纳入考虑的成本。

  2015年上半年,5月19日以来,美元兑日元汇率从119一路上涨至125以上,7月17日曾创出近13年以来的新高。日元贬值已经引发一些承接日本制造的代工企业丢掉了订单。

  面对企业非常关注的“下半年人民币汇率走势如何?”这个问题,朱振鑫表示:“短期内人民币汇率仍将是可控的双向波动,但长期来看,美元加息叠加我国收支基本面改变,波动的中枢将有贬值压力。”

  “今年下半年人民币汇价的波动主要还是受到中国经济以及股市表现、欧元区希腊危机以及美联储货币政策的影响。”资深外汇专家王洋向本报记者介绍。

  王洋进一步向记者解释称,“从现在的情况看,中国股市应该不会有大的风险;希腊危机最近也有所转机,希腊退出欧元区的风险再次降低;同时由于美联储年内加息的预期未确定,美元兑欧元的强势可能会暂时受到抑制,随后进入一个相对平衡期,美元兑人民币汇价应该继续保持目前的稳定状态。”

  王洋同时指出,下半年随着欧元区和中国经济逐步企稳后,一旦美国就业市场恢复之前的活力,美联储仍将在明年上半年升息,所以年底前仍不排除美元会再次走强,那时美元兑人民币汇价或许会再次面临上升压力。

  “下半年美元走强是大概率事件,但人民币汇率仍有望维持稳定,不排除小幅贬值,但贬值幅度不会太大。美元走强对人民币的冲击应该在可控范围之内。”包商私人银行负责人邱思甥对记者分析称。

  7月21日,美元走势出现调整引来市场关注,美元此前的一周涨势消退并大幅回落,当日内美指自98.15,最低跌至97.14。而此前一周因有关美联储升息的预期升温,推动美元上涨,美元指数创下3个月高位。截至北京时间7月22日17时,美元指数报97.2,较6月中旬93.56点的低点更是大幅上涨了3.98%。

  不过,稍早前央行高层在6月23日中美第七次战略与经济对话期间也表示,人民币汇率根据市场来调节,目前处于合理水平。

  受访人士称,人民币料不会大幅贬值。理由为在人民币面临贬值预期情况下,如若任由汇率下跌,则可能引发资金外逃,造成资产价格快速下跌,不利于中国经济稳定;而大幅贬值的货币也难以推进国际化进程。

  近期国内股市波动对短期人民币走弱可能有一定影响,但并非主要影响因素,其最主要原因可能是受到近期国内实体经济偏弱等影响,市场普遍预期人民币适度贬值以刺激经济增长。

  中信建投研究部专题组组长夏敏仁对记者称,“下半年人民币汇率可能会略微贬值,但略微贬值并非坏事,这有利于我国的出口。”

  2015年7月21日,人民币实行参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度迎来10周年。十年间,人民币兑美元升值逾40%,人民币汇率波动区间也从过去的0.3%扩大至2%。

(责任编辑:df154)


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